RESUMEN NOTAS INFORMATIVAS

En 2012 será clave consumo interno

 

El 2012 podría ser el año del consumo interno en México. Si bien no se espera que Estados Unidos caiga en recesión profunda, los analistas vislumbran un año en que el motor de la economía mexicana podría estar en la demanda interna, aunque sin dejar de lado los riesgos económicos de su principal socio comercial. A pesar de que la economía crecerá menos, gran parte del repunte vendrá de la compra de los mexicanos al interior. La economía repuntará únicamente 3.23%, mientras que el consumo interno crecerá 3.8 por ciento.
“Para el próximo año, los riesgos al crecimiento para México provienen del exterior, ya que un mayor deterioro de Estados Unidos podría ajustar más nuestro crecimiento a la baja. Actualmente existen algunas señales de revisión en la recuperación, que de extenderse, la posibilidad de una recesión en México aumentaría”, dijo Monex Casa de Bolsa.
A principios del año, los especialistas consultados por Banxico estimaban un crecimiento de 4.03% para el PIB en el 2012. Las expectativas han venido a la baja, hasta una revisión a 3.23% de la última encuesta que el instituto levantó en el 2011.
Actualmente, HSBC y Bursamétrica mantienen los pronósticos más elevados, rondando entre 3.8 y 4%, mientras que Banamex estima un crecimiento de 3% y Santander de 3.2 por ciento.
Para Estados Unidos, al principio del año se esperaba un crecimiento del PIB en el 2012 de 3.1%, pero también se ha venido deteriorando hasta 2.1 por ciento. Sin embargo, para HSBC “la respuesta mexicana a una desaceleración en Estados Unidos será menos dañina”.
Y es aquí donde se apela al mercado interno. “La recuperación del mercado mexicano hace menos dependiente a la economía de fuentes externas de crecimiento”, añadió la institución financiera argumentando que el siguiente año será electoral, que es cuando las tasas de crecimiento del consumo son mayores que en los años precederos.
Banorte-Ixe prevé que con un crecimiento real del PIB de 3.5% el consumo privado crezca en 2.9% y el del gobierno en 2.4%; esto, una vez que esperan que en el 2011 ambos rubros concluyan con crecimientos de 3.6% y -0.5%, respectivamente.
Lo que esperan los especialistas en economía para el 2012 Aunque para las principales economías del mundo los pronósticos económicos se encuentran alterados por el fantasma de la recesión y las secuelas sociales que ello implica, en las economías emergentes se mantienen niveles de crecimiento que contrastan con las naciones que siempre dieron lecciones de conducción económica. Aunque Brasil, Rusia, China e India mantienen fuertes ritmos de crecimiento, no alcanza todavía.

ESTADOS UNIDOS, CON RECUPERACIÓN MARGINAL

Para el próximo año la economía estadounidense podría tener un mejor desempeño que en el 2011. De acuerdo con los especialistas consultados por el Banco de México, el PIB del principal socio comercial de México cerrará el 2011 con un crecimiento de 1.7%, mientras que para el 2012 se anticipa un alza de 2.1 por ciento.
Sin embargo, aún existen riesgos a la baja para la economía estadounidense. Por un lado están la lenta recuperación del mercado laboral y la parálisis del sector inmobiliario, mientras que por otro se encuentra la posibilidad de una recesión en Europa, indicó Invex en una nota.
Según Banorte-Ixe, la tasa de desempleo estadounidense apenas y verá un descenso de 9 a 8.9% hacia el cierre del 2012, mientras que pronostican que ante una caída del consumo privado de 2.3 a 1.8% del 2011 al 2012, la inversión crecerá de 6.3 a 9 por ciento.
En los últimos meses, los indicadores económicos en Estados Unidos han mejorado y basta para confirmar un crecimiento de 1.7% hacia el siguiente año, informó HSBC.
Y es que los datos del sector externo no han sido del todo favorables, esperando un incremento de 3.9% para las importaciones en el 2012, contra 5.3% esperado para este año, lo que podría afectar a la baja el crecimiento de nuestro país.

 

Crecerá economía poco con Calderón

 

Aun cuando México crezca a 3.5%, según estimaciones del gobierno federal y analistas, de continuar la desaceleración de la economía mexicana, la tasa de crecimiento promedio anual del sexenio del presidente Felipe Calderón sería de 1.80%, tasa menor a la del sexenio de Vicente Fox, que fue de 2.13%, “ubicándola como la tasa de crecimiento más baja de los últimos cuatro sexenios”, refiere un estudio de la Cámara de Diputados.
El reporte del Centro de Estudios de las Finanzas Públicas (CEFP) de San Lázaro destaca que durante el primer semestre del 2011, la economía mexicana evolucionó bajo un entorno externo en constante deterioro que incidió sobre la dinámica económica nacional a través de una menor demanda de las exportaciones mexicanas y que propició, en parte, una desaceleración del Producto Interno Bruto (PIB).
Ante ese escenario, el análisis del CEFP alerta que la economía mexicana se encuentra en una fase de desaceleración, porque ya se ha mantenido en los últimos tres meses.
“El salario mínimo general real no recupera su poder adquisitivo, lo que ha incidido, en cierta forma, en la confianza de los consumidores, quienes han decidido posponer sus compras de bienes duraderos. Esto se ha hecho evidente en la evolución de las ventas de los establecimientos comerciales y de los supermercados. Todos estos factores inciden en la ya débil demanda interna que no repuntará mientras no se recuperen sus componentes”, precisa.
“Este contexto preocupa al CEFP en la medida en que no se vislumbra una recuperación de la economía mundial en el corto plazo, por lo que la economía entrará en un proceso de desaceleración, como se ha hecho evidente en las expectativas de crecimiento económico que muestran una tasa de crecimiento cada vez más baja”, critica.
Menciona que el comportamiento de la demanda interna no ha podido detener este detrimento económico debido a que ésta no ha sido tan vigorosa y, como lo ha indicado el Banco de México, algunos de sus indicadores denotan una moderación en su dinamismo. Expone que el sector privado anticipó un crecimiento menor en el 2011 por 3.81%, mientras que para el 2012 la previsión es similar.

 

Bolsas inician el 2012 con ganancias

Esperanzados con ver un mercado bursátil que muestre algo mejor que el rendimiento plano con el que terminó el 2011, los inversionistas estadounidenses impulsaron a las acciones en el comienzo del nuevo año, si bien la pregunta sigue siendo si el alza se mantendrá.
El índice S&P 500 cerró en su nivel más alto desde fines de octubre gracias a que los operadores, con dinero disponible para el nuevo año acogieron con buen ánimo datos económicos alemanes y chinos mejores a los esperados.
La respuesta positiva fue reforzada por los reportes económicos de Estados Unidos que mostraron que el gasto en la construcción y la actividad fabril superaron los pronósticos de los economistas.
“Hay algunas buenas cifras económicas fuera de Estados Unidos y la gente tiene efectivo para invertir en año nuevo, eso está haciendo subir los precios”, dijo Giri Cherukuri, jefe de Operaciones en OakBrook Investments. “Es un buen comienzo, pero tendremos que esperar y ver la tendencia”, agregó.
Sin embargo, el volumen de operaciones se mantuvo por debajo del normal. Cerca de 7,000 millones de acciones cambiaron de manos en la Bolsa de Valores de Nueva York, en el Nasdaq y en el Amex, en comparación con el promedio diario del año pasado de alrededor de 7,840 millones de acciones.
Las compañías de materiales y financieras -los sectores más rezagados del 2011- lideraron los avances, con un alza del índice bancario KBW de 3.3 por ciento.
El ritmo de crecimiento en el sector manufacturero estadounidense se aceleró en diciembre y registró su mejor mes desde junio, mientras que el gasto de construcción de noviembre trepó a cerca de un máximo de un año y medio.
El promedio industrial Dow Jones subió 1.47% a 12,397.38 unidades. El índice Standard & Poor’s 500 avanzó 1.55%, el Nasdaq trepó 1.67 por ciento.
El mercado había arrancado con fuerza tras conocer que China -el mayor consumidor mundial de metales- evitó caer en contracción durante diciembre. El sentimiento se vio impulsado también porque el desempleo en Alemania disminuyó más de lo esperado.
Los índices mantuvieron sus ganancias luego de que las minutas de la reunión de la Reserva Federal del mes pasado mostraron que varios miembros de la Fed creían que las condiciones económicas bien valían un relajamiento mayor de la política monetaria.

Europa en máximos de cinco meses

En este contexto las acciones europeas registraron su cierre más alto en cinco meses los datos manufactureros reforzaron la confianza y ayudaron a alejar la atención de los problemas de la zona euro.
El índice FTSEurofirst 300 de las principales acciones europeas cerró con un alza de 1.6%, a 1,028 puntos, el más alto desde agosto, con un volumen de negocios equivalente a dos tercios del promedio de los últimos 90 días.
El índice STOXX Europe 600 de recursos básicos avanzó 5.3%, después de que los precios del cobre tocaron un máximo de tres semanas, luego de que los datos de actividad manufacturera en Estados Unidos y China sembraron esperanzas de que la demanda por metales industriales seguirá saludable.
“Los datos de Estados Unidos seguirán apuntando a alguna clase de recuperación”, expuso David Coombs, administrador de fondos de Rathbone Brothers.
Eso daría impulso a las acciones estadounidenses, aunque los papeles europeos con exposición en Asia y EU también podrían avanzar y agregó que “es más de lo mismo”, refiriéndose al último año, cuando el S&P 500 cerró plano mientras que las acciones europeas perdieron 11 por ciento.

 

• 10 predicciones para el 2012

Elaborar predicciones para un año nuevo es siempre una tarea difícil, pero este 2012 la incertidumbre relacionada con el crecimiento de los mercados emergentes, las próximas elecciones en Estados Unidos y la situación de la deuda en Europa en particular, hacen del ejercicio de proyección algo especialmente complejo, reconoció Bob Doll, estratega en jefe de Renta Variable de BlackRock.
Doll refirió que 2011 fue un año volátil y decepcionante para muchos inversionistas: “El panorama de la inversión se caracterizó por el temor y la ansiedad, y si bien las ganancias aumentaron en su mayoría, muchas también descendieron, lo que provocó dificultades para los mercados de renta variable”.

Sin embargo, dijo que con estos antecedentes avanzó con sus predicciones para el 2012:

• La crisis de la deuda europea comenzará a disminuir, incluso ante la recesión que Europa experimenta en la actualidad.
• La economía estadounidense continúa abriéndose camino nuevamente
• A pesar de su lento crecimiento, China y la India contribuyen con más de la mitad del crecimiento global
• Las ganancias de Estados Unidos crecerán moderadamente, pero no podrán sobrepasar las expectativas por primera vez desde la Gran Recesión
• Las tasas del Tesoro se elevarán y los diferenciales caerán
• La renta variable estadounidense experimentará un retorno de dos dígitos debido a que los múltiplos aumentarán ligeramente por primera ocasión desde la Gran Recesión
• Las acciones estadounidenses rebasarán a las internacionales por tercer año consecutivo
• Los dividendos y recompras llegarán a un máximo histórico
• Los sectores de salud y energía sobrepasan a los servicios públicos y al sector financiero
• Los republicanos serán mayoría en el Senado, se quedan con la Presidencia y vencen al Presidente Obama.

El especialista advirtió que es probable que se observe un ritmo de crecimiento lento en el 2012.
“Este crecimiento más lento debería verse contrarrestado parcialmente por las fuerzas de la política monetaria acomodaticia instrumentada en gran parte del mundo con el objeto de proporcionar la liquidez necesaria para garantizar la solvencia y el pago de la deuda”, indicó.
Y agregó que la combinación de crecimiento lento y pago de deuda/desapalancamiento probablemente genere condiciones adversas, con accidentes ocasionales y una baja tolerancia a los errores de política económica.
“Un escenario de crecimiento económico lento pero positivo debería permitir una expansión aceptable de las ganancias, aunque poco sobresaliente”, sostuvo.
En ese sentido, Bob Doll explicó que todo parece indicar que los activos tanto de “riesgo” como los que se consideran “seguros” ya reflejan este escenario en sus precios, aunque no han incorporado un evento de “cola izquierda” según el cual un contagio de los problemas financieros podría provocar graves reveses.
Resaltó que las familias estadounidenses gradualmente han venido reestructurando sus balances y reduciendo la proporción de servicio de su deuda: “Este paso positivo, combinado con cierto incremento en el ritmo de creación de empleos, augura posiblemente un año más favorable para los títulos de renta variable”.

A TOMAR EN CUENTA

De acuerdo con el estratega en jefe de Renta Variable de BlackRock, los inversionistas deben tomar en consideración:

“Cosas que pueden salir bien”

• La posibilidad de que Europa avance hacia la solución de su crisis de deuda.
• Que Estados Unidos se encamine a una situación fiscal responsable.
• Que se produzca un renacimiento de la actividad manufacturera en Estados Unidos, así como una recuperación del sector de la vivienda y/o una mejora en los niveles de confianza.

“Cosas que pueden salir mal”

• La posibilidad de una crisis bancaria sistémica en Europa.
• Una verdadera recesión en Estados Unidos.
• Un aterrizaje forzado en China.
• Una lucha de clases en Estados Unidos.
• Una acentuación de los problemas en Oriente Medio que lleve el precio del petróleo hasta 150 dólares.